废铁厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
废铁厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

中新融创杜建中4年做到200亿PIPE市场大有未来新日

发布时间:2020-01-15 12:31:58 阅读: 来源:废铁厂家

清科成立至今已经十五年,这也正是中国创投发展的十五年。从2000年的互联网浪潮席卷中国,到2015年移动互联网时代风生水起,中国创投已经走过了整整十五个年头。2015年12月1至12月4日,由清科集团、投资界主办的投资界年会周在北京召开。中新融创首席运营官、董事总经理杜建中做了《拥抱新机遇——“以退定投”的PIPE投资》主题演讲。

以下是杜建中现场演讲实录:

谢谢清科组织投资界的论坛,使我们这些投资行业人士能够相聚一堂,论道投资。

请允许我做一个简单现场调研,在座的有谁了解PIPE投资,在座有哪些人知道定增投资的?了解定增投资的人多很多,PIPE投资是PE投资的一种形态,一般的VC和PE,这个企业把它孵化上市就结束了,实际上远远不是这样的,从一个企业开始,最开始有研发,起步、快速增长,稳定发展和成熟,然后退出的阶段。传统的机构做天使投资,创业投资,或者是成长资本的投资。再往后,企业上市之后,就是PIPE投资,以及并购投资。

什么是PIPE投资,就是私募机构投资上市公司的投资形态。定增在中国是最主要PIPE的类型,还有优先股,可转债,大宗交易等很多业务的类型。中新融创是以PIPE作为核心业务的投资机构,我们是一个新的机构,2011年刚成立,我们是一个年轻的团队,我今年刚好40岁,公司现在比我岁数大的人只有4、5个,团队成员都非常年轻有活力。

4年做到200亿

我们做得还是比较出色的,我们已经投了70家上市公司,我们管理的资金规模达到了200亿,虽然跟在座的大佬比,还有差距,我们在四年之内取得这样的业绩,我们还是比较自豪的。

其次我们已经跟TCL,蒙草抗旱等7家上市公司成立了并购基金,有70多亿的人民币。

投资规模上去了,投资业绩怎么样?我们简单梳理了一下,投资几个标的的情况,像佳都科技,投资一个亿,获得了三倍回报。新湖中宝,投资2亿,3.6倍回报。宝德、东方雨虹等也不错,我这里只简单列举了几个案例,都是近两三年投资退出的案例,都是有实际数据可以查询的。

为什么中新融创这么一个刚成立了只有四年的机构,投资业绩看着规模也不错,业绩也还可以,为什么会有这么一个结果,实际上我们归集了一下,主要是两个:第一,我们找到了市场新的机遇。第二,我们采用了创新业务模式,很好捕捉了这个市场机遇。说到定增市场,这里面有一张图表,有几个数字,我给大家简单汇报一下。

原来我是在国际投行,在今年上半年我还在投行,2012年的时候IPO停闸了,这几年基本上是关关停停,很多项目退不出来。从2013年开始,实际上定增就成了中国一个主流的融资模式,2013年的时候,我们算一下这个数据是3400亿,到了14年,是将近7000亿,到15年10月底这个数据将近8千亿,我们初步预计到年底,这个规模有一万亿。所以你看到这个曲线也是一路向上的,这个市场是井喷的。规模上去了,市场的收益情况怎么样,这里也有两个曲线,一个是蓝色的曲线,就是参与定增这些项目的平均收益率的状况,我们可以看到在2014年,是31%的平均收益率,2013年是49%的平均收益率,投资定增领域,平均可以获得30、40%的收益。

第二,我们看一下下面红色的曲线,已经做的定增项目,有多少项目是取得正收益,实际上我们可以看到2014年83%,2013年是93%,2012年是68%,如果你在2014年投资定增项目,你投资了10个,有八个是盈利的,如果是2013年是93,恰恰这个市场出现了一个新的机遇,定增创造了一个很好投资机会。

中新融创也是创造性的把握住了这么一个市场的机遇。我们希望成为上市公司的股权投资的一个机构,希望成为中国最大的PIPE投资机构,这是我们的愿景。

我们的业务体系,定增往往被称为一级半市场,投资标的包括A股,港股,新三板上的企业。采用的是以退定投的稳健投资策略。

“资金--上市公司—资产”模式

典型VC和PE投资模式,投资经理在市场中去对他所关注的行业进行海选,然后把资金投进去,然后孵化起来,做投后管理,然后让他上市,或者通过并购的方式退出去,这是典型的模式。

我把这些模式归结起来,是资金到资产,然后到上市公司的模式,再联合上市公司一起去并购一些标的,这种模式总结起来就是资金、上市公司到资产的投资模式。这种模式下,上市公司不仅仅是我们投资对象,其实也是我们的合作伙伴,我们每投一个上市公司,就成为了我们的长期客户。我们投资的对象,我们合作的群体也就是从30、50、70家,以后变成了几百家。

我们在内部投委会的筛选、立项和投决的时候,如果我们投资的一些项目,上市公司的定增,或者一些并购,没有明显的退出通道和机制,原本上我们是不投的。

最后我们打造一个合伙人的机制和文化,为所有优秀的人才创造事业发展的平台。具体怎么操作,我们看到行业中,部分公司面临着几个发展的节点,第一个是成长期,他在发展过程中有一段是快速增长的阶段,第二,到了一定的阶段,有行业的影响力,进行行业的整合,包括平行一些同业的整合,以及上下游的整合。第三,如果原有的业务有老化,也要进行一些相应的剥离,装入新的业务,我们叫转型。

4大案例

我们内部就通过这个行业的吸引力,以及行业对定增本身开放的两个维度,以及市场规模,在这三个投资主体之下一些机遇,进行了自上而下的梳理,梳理核心行业进行相应投资活动。

具体包含了两个方面,第一个是股权投资和合作,第二个是产业并购和重组。

第一类,股权投资投资与合作,具体的业务内容有定增投资,可转债,二级市场投资。第二类是产业重组和并购,这里面分两个方面的内容,1.产业重组。国家也在提供给侧的改革,当前中国经济面临的环境大家都认识得非常清楚,很多行业是产能过剩的,需要进行并购整合,我们挖掘他们并购重组业务需求,进行相应的投资活动。2.资产证券化,我们看到了两个机遇,第一个,目前国内一级市场和二级市场还有很大差距,资产价格有不同的估值空间,所以我们联合上市公司去并购未上市的资产。第二,境外和境内有很大的估值差异,很多上市公司的负责人,他们也想走出去,这是一个自然的过程,看到这样的机遇,结合我们的资金,和我们的投资经验,帮助他们进行投资的活动。

简单介绍几个案例,第一是梅花生物,全球最大的味精生产企业,面对的问题是行业产能过剩,我们当时通过定增方式投资了十个亿进去,另外我们还做了一系列的工作,这些工作帮助他们把河北的产区转移到了新疆,并且帮他们做了一些同行业产能的整合和并购的工作。第三,帮助他们在原有业务基础上,延长产业链上下游,进一步向生物医药这些领域拓展。

第二个案例是凯撒股份,服装生产企业,原有业务老化,定增投资进去之后,帮他们进行了一系列的业务设计,建议他们关闭原有门店,降低库存,同时并购了手游的业务,使他们的公司得以转型,同时我们也得到了回报。

第三,宝德股份,是石油的行业,他的老板是一个技术型的人才,2013年获得到了国家科技部的二等奖,当年一等奖是嫦娥飞月的项目,这些石油钻探设备到了两万米之下,还需要一些手段测试一下运行状态。我们也知道这几年石油行业是下行状态,这家公司的业务也受到了很大的挑战。在这个项目当中,中新融创创新性地把融资租赁的资产,租售给了宝德股份,通过定增的方式来进行,帮他实现了两个主业,一个是原有的油服,第二个是融资租赁,建立了环保产业的格局。

最后一个案例是TCL,我们成立了5亿元的并购基金,进行了互联网电视专业领域的投资,投向金融服务,大消费等。

我们希望能跟在座的各位,都有更多的一些合作机会。PE行业这几年面临最大的痛点,就是投资项目得不到退出,我们可以看一下,我们所投资的案例,他们也在积极寻找这些资产的标的,如果你们有合适的项目,我们非常欢迎进行合作,我们一起共创未来。

挂号平台中心

就医挂号预约系统

挂号平台服务中心

相关阅读