东吴证券做聪明的股东而不是精明的投机者抓10股

东吴证券：做聪明的股东而不是精明的投机者 抓10股

《新周期新机遇东吴证券2014年度策略发布会》12月12日在苏州召开，东方财富网全程图文直播。　　东吴证券在对苏州上市公司市值研究的报告中表示，苏州上市公司国企质地优良，有着雄厚的技术实力和文化底蕴，但由于管理或股权结构缺乏先进性，使得国企业绩的成长性表现不佳，虽然国企上市较早，发行价格较低，通过时间的隧道来看，国企市值成长不错，但低价发行的历史难以复制，市值的成长还是要依靠企业内生动力。　　东吴证券称，民营企业市值在经历2012年低谷后，2013年表现良好；从上市公司的业绩上来看，民营企业的成长性和盈利能力均超越国企，尽管在某些技术领域及大客户渠道上，民企没法和国企相比，但先进的管理、科学的激励机制、快速的市场反应能力使得民企上市公司得到市场的青睐。　　东吴证券认为，相比新兴产业，市场更青睐传统行业的升级，发现市场逐利也崇尚安全。而出现这一情况是由于苏州历史上经济发达，传统行业占有领先优势，资金及技术积累雄厚，也是最先能发起传统行业转型的地区。相应的，新兴行业的成长磨合期还没结束，需要不断总结和修正，市场在看不清的情况下难于给予高出市场平均的溢价。　　东吴证券强调，直接融资的三个手段，IPO、增发和发债，IPO超募以及增发都不能为市值提升带来明确的正向关系，相反，历史数据证明市值成长倍数不及股本扩大倍数。说明融资主体往往是利用市值管理手段在直接融资之前先透支了之后的市值成长。所以融资之后，市值成长表现不佳。而发债行为却能起到对市值成长的正向作用，市场还是较为认可“惜售股权”和“固定回报”的行为。　　“股权激励是个很好的市值管理手段，市场对此行为较为认可，股权激励后的公司市值成长较好。股权激励是上市公司内生动力的表现。是管理层提高企业凝聚力的重要手段。但一个企业短期内不能高薪回报职工，那么给个股权激励-资本市场的预期值，有效捆绑职业经理人与公司的成长，激发职业经理人的工作主观能动性。”　　东吴证券指出，要得到好的投资回报，主要做到两点：1)任何时候都要关注企业的成长性、盈利能力、和抗风险能力。技术先进、管理先进、需求景气、销售渠道通畅、成本具有一定优势自然就会反映到这三个能力上面来。2)要做聪明的股东，而不是精明的投机者。投资者如果想发达，就把自己当成实业的参与者，把自己当成股东。　　“为了综合表现苏州上市公司的整体基本面高低水平，我们将苏州上市公司的五项指标：净利润率、毛利率变动、流动比率、企业经营现金流和成长性通过标准化的折算做了排名。从投资成功概率来事，聪明的股东们可以关注排名前十的上市公司。他们是：天银机电、德尔家居、新莱应材、安洁科技、科斯伍德、东方市场、金利科技、康力电梯、江南嘉捷、和顺电气。”东吴证券说。

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